卡特彼勒Q2财报中，电力与能源业务收入、利润率和订单同步走强，而真正值得重视是燃气发电设备的交期已经延伸至2028-2030年，公司甚至重启停产多年的10MW级平台。与此同时，GE Vernova、西门子能源和贝克休斯的燃机订单继续刷新纪录。大型燃机越来越难以及时交付，数据中心客户开始接受中小机组并联、现场自备电站和分期投产，燃气轮机的竞争焦点是否正从“谁的效率最高”，转向“谁能最快把电送到服务器旁边”？
一、发生了什么？——Q2财报季传递出三个产业信号1. 卡特彼勒的核心变化不是订单增长，而是客户开始争夺交付能力：
卡特彼勒Q2业绩明显超过市场预期：公司收入同比增长约23%，调整后经营利润率达到21.9%；Power & Energy板块收入约62亿美元，同比增长17%，经营利润同比增长30%，利润率升至24.6%。公司期末在手订单约721亿美元，同比增长92%，二季度新增订单同比增长约59%。
而财报和电话会中更值得关注的信息，是数据中心发电设备的交付窗口被迅速拉长。根据公司交流信息，燃气发电机组的交付已经延伸至2028年，Solar Turbines燃气轮机排产甚至看到2029-2030年。面对大型机组短缺，卡特彼勒决定恢复此前停产的约10MW级中速燃气发动机平台，新增约1.5GW产能。
企业通常不会轻易恢复一条已退出市场数年的产品平台，除非管理层认为需求持续时间足够长，而且客户愿意为“更快交付”接受此前并非最优的设备方案。卡特彼勒释放的真正信号是：AI数据中心已经不再等待经济性最优的集中式电站，而是开始抢购任何能够尽快投入运行的可靠电源。
2. 大型燃机订单没有降温，反而进一步推高替代路线的价值：
卡特彼勒并非孤立案例。GE Vernova二季度订单达到242亿美元，同比增长88%；燃气发电设备正式订单与产能预留协议合计从一季度末的100GW增至116GW，公司将年底目标上调至至少125GW。GE Vernova计划将燃机年产能由2026年的20GW提升至2028年的24GW，并在2030年达到30GW。其数据中心相关电气化订单上半年已超过50亿美元，是2025年全年的两倍以上。
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